行业龙头企业首创环保600008)(600008.SH)借助外延式并购加码全国市场布局。
6月29日晚间,首创环保发布公告,公司出资6.49亿元收购成都鸡冠山自来水有限公司(以下简称“成都鸡冠山”)100%股权。此举是为了加码布局西南地区供水。
首创环保深耕环保领域,聚焦中城市供水、污水处理、固废处理、大气综合治理等多个细分领域。经过多年布局,公司已经是一家全球性环保公司牛宝体育。截至2022年底,公司总资产超过千亿元。
近年来,首创环保的经营业绩持续增长。2016年至2022年的7个年度,公司实现了归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)持续增长。
首创环保经营业绩持续增长,除了自身环保主业外,公司投资收益贡献也不小。2022年,公司投资净收益高达29.31亿元。
最新公告显示,今年 6 月19 日,首创环保董事会会议审议通过了收购成都鸡冠山100%股权的议案,股权转让价款不超过8657 万元。与此同时,公司在完成股权收购后,对成都鸡冠山进行增资,预计增资额约1.08亿元,增资后公司仍持有其 100%股权。
公告显示,本次交易总价款不超过6.49亿元,其中,股权价款不超过 8657万元,剩余部分为目标公司承担的应付净债务。
对于本次收购,首创环保称,拓展公司在西南区域供水业务,巩固提升核心竞争力。本次股权交易为公司主业投资,符合公司城市深耕战略,稳步扩张业务产能,进一步挖潜存量区域经济效益,提升核心业务能力和行业影响力。
成都鸡冠山成立于2010年,地址位于四川省崇州市,是一家拥有终端收费权的供水企业。2011年7月和12月,成都鸡冠山与崇州市水务局分别签署了《崇州市供水特许经营权合同》(特许经营期30年,剩余年限24年)和《委托协议》。
截至2021年底,成都鸡冠山总资产约为6.27亿元,净资产为 4514.43 万元,2021 年度营业收入为5440.65 万元,净利润为-144.25 万元。2022年上半年营业收入为 2602.32 万元,净利润为-889.37 万元。首创环保披露,从 2020 年 8 月起,公司已在崇州市羊马新城等片区经营供水项目近三年时间,对当地的供水市场有更加深刻的了解。根据地下资源保护政策及相关的环保要求,崇州市现阶段处于供水水源转换的快速推进阶段,目标公司旗下的怀远水厂是崇州市域内拥有充沛、优质地表水资源的供水厂,也是崇州市全域供水规划中集中式供水的主力水厂,现已达到满负荷生产能力,短期内仍会有较大的水量增长预期,具有一定的差异化表现和较强的盈利潜力。
据披露,经过20多年布局,首创环保已形成全国性的业务布局,水业务是其核心业务,其在全国 142 个地级行政区,拥有项目 550 余个,水处理能力达到 2565.97 万吨/日,固废处理能力达到 1411 万吨/年,位居国内环保行业前列。
首创环保称,公司聚焦主业,在主业领域拥有较强影响力,自 2003 年水务行业举办“水业十大影响力企业”评选活动以来,公司每年均位列十大影响力企业前列。
资产规模从侧面反映了首创环保的产业规模及布局。2014年底,公司总资产为251.74亿元,到2020年底,总资产为1005.68亿元,首次超过千亿,近几年,资产规模稳定在千亿以上。
首创环保集团前身是首创股份,于2000年4月上市,2021年更名为首创环保集团。自成立以来,首创环保一直深耕环保行业,主要在城镇水务、固废环境、工业大气、资源能源、生态治理等领域为客户提供高效、经济、绿色的解决方案。
曾经,首创环保的净利润波动较为频繁且幅度较大。2000年,上市首年,公司的净利润为4.33亿元,2003年降至0.67亿元,扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为亏损3.61亿元,2004年暴涨至4.90亿元,此后又经历两连降,直至2009年后,逐步保持稳定,连续六年保持增势,但2015年又遭遇下滑。
2016年至2021年的6个年度,公司实现了营业收入和净利润持续双增长。营业收入从79.12亿元增长至222.33亿元,净利润从6.11亿元增长至22.87亿元,二者累计增长了约1.81倍、2.74倍。其中,2021年,公司营业收入首次突破200亿元。
2022年,首创环保的营业收入为221.57亿元,同比下降2.87%,净利润31.54亿元,同比增长34.68%。
在2022年年报中,首创环保表示,城镇水务运营业务及固废处理业务运营优势凸显,成为公司未来发展的重要支撑。城镇水务运营业务板块实现营业收入 103.90 亿元,同比增长 16.57%,实现营业利润 14.69 亿元,同比下降 29.10%,下降原因主要是由于去年同期进行深水集团、九江等多个项目股权出售形成大额股权处置,牛宝体育以及年度公司基于审慎性原则对部分资产计提减值所致。剔除以上因素影响,城镇水务运营业务营业利润实现稳定增长。固废处理业务板块保持了强劲的发展韧性,固废处理业务板块核心的焚烧运营业务实现营业收入16.23亿元,同比增长 85.27%。深州焚烧、都昌焚烧、玉田焚烧、遂川焚烧、杞县焚烧及杞县生物质共 6 个项目获得商业运营批复,转运项目涉及垃圾处理能力 5200 吨/日;公司推动存量焚烧项目垃圾量和吨入厂垃圾上网电量提升工作,17 个焚烧项目合计日平均新增进厂量超过 2000 吨/日,吨入厂垃圾上网电量同比提升 10.36%。生活垃圾处理量为 669.42 万吨,同比增长 13.03%;上网电量 19.45 亿千瓦时,同比增长 68.99%。
值得一提的是,2022年,首创大气纳入公司合并报表,逐步构建“水、固、气”的综合性环保平台,同时公司以北京市北节能源设计研究所、北京首创热力股份有限公司为平台稳步探索节能咨询、跨季节储能的市政低碳热源、小型清洁生物质热源和智慧能源管理等资源能源业务。
除了水业务、固废处理业务等外,首创环保在投资方面表现也不错。2016年至2020年,公司投资净收益在2亿元左右,2021年、2022年分别为8.68亿元、29.31亿元。
2022年的投资净收益大幅增长,主要是公司完成新西兰项目处置,回收现金 18.60 亿新西兰元,形成投资收益 26.67 亿元。
首创环保海外市场收入也不菲。2022年 ,公司来自境外的收入为22.74亿元,占营业收入的10.26%。
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近期的平均成本为2.86元。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值一般。
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