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　　电新整体观点：（1）持续看好消纳及电力设备出口：我国新电改持续推进，峰谷价差未来或将进一步拉大，消纳与电改仍是电新投资主线，重点关注配网及数字化、工商业储能。此外，我国特高压建设快速推进，逻辑持续演绎；电力设备出口受益于“一带一路”国家电力基建建设以及欧盟加大电网投资力度，渗透率有望逐步提升；电新新技术重点关注高压快充、机器人。

　　（2）理性看待新能源周期性：①海风近海项目加速确定性较强，远海项目的政策和进展需持续观察，估值和筹码是决定行情的核心；②光伏、锂电、储能板块则需持续观察行业变化并追踪重点数据，行业见底时间段或将出现在24Q1-Q2。

　　投资建议：以消纳、电力设备出口为核心，建议关注安科瑞、国能日新、东方电子、平高电气、华明装备、金盘科技、海兴电力、思源电气。

　　公用整体观点：（1）秦皇岛港口煤炭去库存，短期国内动力煤价格有支撑。截至11 月24 日秦皇岛港口煤炭库存合计633 万吨，较上周周中（11 月14 日）高位下降22 万吨；秦皇岛港5500 大卡动力煤（中国北方，平仓价）价格为942 元/吨，较上周五上涨4 元/吨。防城港5500 大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）价格为880元/吨，较上周五下跌10 元/吨；广州港5500 大卡动力煤（澳洲优混，场地价）价格为980 元/吨，与上周五持平。（2）24 年广东省年度长协电量电价机制不变：11月21 日，广东省能源局、南方能监办联合发布《关于2024 年电力市场交易有关事项的通知》。其中提到广东省延续2023 年交易价格机制，2024 年年度交易成交均价0.372-0.554 元/千瓦时（燃煤基准价0.453 元/千瓦时上下浮动20%）。（3）核电领域，持续跟踪后续核准情况，重点关注国产零部件、新堆型、乏燃料后处理。

　　环保整体观点：（1）中央财政计划于2023Q4 增发1 万亿国债，叠加《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》出台对于民营企业参与PPP 项目的鼓励和支持，将给民营环保企业的长远发展注入新的活力和信心，在此背景下水利、水务项目有望加速推进，利好相关公司。（2）11 月22 日国家发改委等五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》，其中提出加快制定产品碳足迹核算基础通用国家标准、推动碳足迹国际衔接互认等重点工作要求，后续欧美与中国在碳减排认证标准、碳价标准等方面的博弈需要重点关注。（3）新兴领域环保方面，建议持续关注泛半导体环保、锂电池回收等领域投资机会。

　　风险提示：电网投资不及预期；“一带一路”及国际出口环境变化风险；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险。

　　【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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